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理論研究與創新

正確的評級理論是擔當評級責任的基石

發布時間:2014-03-25 11:11:00    點擊量:

  我們今天舉行《大公信用評級原理》新聞發布會是因為評級理論對評級實踐的重要性, 它關乎社會經濟基礎安全發展;是因為西方評級理論的缺失和評級思想的錯誤使人類社會付出了慘重代價;是因為大公獨創的信用評級原理填補了人類百年評級的歷史空白,有效傳播與解讀這一新型評級理論對人類社會安全發展有著十分重大的現實意義。

  債權人與債務人構成的信用關系是一種資本組合形態,信用關系社會化就構成了債務鏈形成的資本流動體系,這個體系加入社會再生產過程使信用關系成為現代社會的經濟基礎。信用關系是以債權人對債務人信用風險判斷為前提的社會化信用供求關系組合,滿足此種需求的債務人評級信息就成為構建信用關系的媒介。此時,評級承擔著維護信用關系穩定和社會經濟基礎穩固之責任,評級正確與否攸關經濟社會安全發展。那么,又是什么對評級結果起著決定性作用呢?

  評級的功能是揭示客觀存在的信用風險,是對現實的認識成果,所體現的是一種認識方法,換句話說,評級是一種認識信用風險的思想方法,評級方法決定著評級信息的品質。那么,又是什么對評級方法起著決定性作用呢?

  信用風險形成因素有其內在聯系和運動規律,而它又以紛繁無序的形式呈現出來,讓人們難以立刻發現其本質,準確揭示其風險。因此,我們必須深入研究信用風險形成的內在邏輯,發現其客觀規律,構建起體現這一規律的思維邏輯,這就是信用評級理論。信用評級理論是遵循并揭示信用風險形成規律的理論呈現和思維方式,它決定著信用評級的大方向,是評級的方法論。沒有評級理論支撐的評級方法是無源之水,無本之木,必然失去存在的價值;錯誤評級理論指導的評級方法背離了客觀規律,必然導致評級失敗。

  以上分析告訴我們,在信用經濟時代,評級理論—評級方法—評級信息—信用關系是人類社會經濟基礎客觀存在的內在發展規律,評級理論是人類經濟社會安全發展之本。唯有正確的評級理論才能使評級擔當起維護社會信用關系和經濟基礎安全發展的責任。

  一、大公信用評級原理產生的歷史背景

  2008年爆發的全球信用危機是建立在西方評級基礎上的國際信用關系的一次大破壞。信用危機顛覆了信用過剩條件下的世界經濟虛假繁榮,但并沒有改變人類信用經濟社會發展階段的基本規律,那就是信用關系依然是現代社會的經濟基礎,構建社會信用關系依然要以評級為媒介,評級依然是穩固信用關系之根本。信用危機在證明西方評級不能承擔世界評級責任的同時,提出了構建正確信用評級理論指導評級實踐的歷史任務。

  大公選擇的民族品牌國際化發展道路就是通過把中國人在評級領域創造的智慧貢獻給世界的方式使自己成為具有世界影響力的評級機構。因此,原創評級理論,構建獨有的評級思想競爭力,使這一理論和思想得到國際社會的廣泛認可,就成為大公崛起之路的必然選擇和價值追求的原動力。于是,大公勇敢地擔當起了創建新型評級理論和思想的歷史責任。

  二、大公信用評級原理的主要內容

  信用評級原理是揭示債務償還風險形成因素內在邏輯關系的方法理論呈現。它是揭示一般信用風險形成規律的評級理論,據此可以制定特殊債務群體的評級方法。

  1、大公信用評級原理的思想方法

  辯證唯物主義是大公信用評級原理的思想方法。這一思想方法告訴我們的是,從研究現實信用風險形成本質入手,把影響債務償還能力的主客觀因素作為研究對象,發現其內在聯系和運動規律,構建起揭示信用風險的認識體系,按照源于現實、高于現實、用于現實的原則進行評級理論創作。

  2、大公信用評級原理的理論基礎

  指導大公評級思想的理論基礎是信用評級逆周期理論。生產與信用、信用與評級是推動信用經濟社會發展的兩對矛盾,前者本質上要求信用無限擴張滿足生產增長的需要,是信用經濟順周期力量;后者本質上要求控制信用擴張風險,是信用經濟逆周期力量。大公這一重大理論建樹確立了評級在信用經濟社會中的歷史地位,使評級原理創新找到了根,有了魂,那就是通過揭示償債來源對債務的安全保障風險阻止社會信用規模的泡沫化增長。

  3、大公信用評級原理的思想體系

  大公信用評級思想體系是對評級發展規律的完整思想描述,包括九個方面的內容:

  (1)上層建筑影響償債能力的思想;

  (2)經濟基礎影響償債能力的思想;

  (3)財富創造決定償債能力的思想;

  (4)償債來源與財富創造能力偏離度的思想;

  (5)三個償債能力的思想;

  (6)遞進矩陣指數確定信用級別的思想;

  (7)預警信用風險的思想;

  (8)仿真模擬信用風險多樣化的思想;

  (9)一致性與可比性的思想。

  大公信用評級思想體系為信用評級逆周期理論實踐提供了原則和方向,成為挖掘和還原現實信用風險因素內在聯系的評級原理的強大思想武器。

  4、大公信用評級原理

  大公信用評級原理總體分為兩大部分,第一部分構建起決定償債能力風險要素的分析邏輯,第二部分運用一種方法把第一部分的分析結論用評級語言表述出來。原理由償債環境、財富創造能力、償債來源、償債能力、信用級別確定、信用級別驗證、仿真模擬測試、信用級別符號八個單元構成。

  大公信用評級原理圖示如下:

 

  大公信用評級原理的最大創新點是,以財富創造能力為基石的償債來源偏離度,偏離度與償債風險成正比。現實中,償債來源具有多樣性,每種償債來源對償債風險的影響是有差異的,比如,一個債務人用盈利償債,另一個債務人以印鈔償債,在他們都能償還債務的情況下,區別其償債安全度的決定性因素就是償債來源與財富創造能力的距離,即偏離度。

  三、大公信用評級原理的歷史地位和意義

  大公信用評級原理通過揭示信用風險形成客觀規律所發現的評級規律奠定了其在世界評級發展史上的地位。

  1、第一次找到評級的歷史方位

  大公信用評級原理把回答債務人三個償債能力問題,評判償債能力安全度作為履行評級逆周期職責的方式,從而確定了評級通過阻止信用無度擴張,避免信用危機引發經濟社會動蕩的歷史地位,第一次從理論上揭示了評級在人類信用經濟社會進程中的歷史方位。

  2、第一次完整闡釋了信用評級思想

  大公信用評級原理以評價償債能力為目標,描繪出從影響償債能力要素到信用風險揭示成果的評級路線圖,形成了一個完整清晰的評級思想體系,第一次系統呈現了信用評級的內在規律。

  3、第一次創新了偏離度評級思想

  大公信用評級原理堅持把財富創造能力作為償還債務的根本性來源,認為一切偏離財富創造能力的償債來源都具有不確定性,偏離越遠風險越大。這一重大評級思想創新找到了阻止偏離財富創造能力濫用信用和發揮評級逆周期作用的途徑,第一次確立了評級的正確方向。

  大公信用評級原理的問世將產生三個方面的積極意義:

  1、填補了世界評級理論空白,具有劃時代意義。

  2、有利于評級作為信用經濟逆周期力量的角色定位,具有現實意義。

  3、改變人們對評級的認識和理解,有益于正確評級理念的廣泛應用,具有社會意義。

  全球信用危機以整個人類社會承擔危機后果的代價驗證了西方評級的失敗,背離信用風險形成規律的西方評級思想理論是導致世界對其質疑和詬病的根源。這一教訓告訴我們的是,唯有正確的評級理論才能使人們深入到極為復雜的信用風險體系內核,發現信用風險的形成機理,以向市場提供客觀公正評級信息的方式承擔公眾責任。因此,獨創的評級思想理論體系和標準制定能力是衡量一個評級機構能否履行評級責任的唯一標準。大公信用評級原理的誕生為其在更大范圍內擔當評級責任起到了奠基石的作用。

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